现金流这一概念于1986年由美国西北大学拉巴波特以及哈佛大学詹森等学者提出，历经多年成长和验证，已成为市场支流的企业评价目标之一。

　　顾名思义，现金流权衡的是企业可以或许安排的现金。不变的正向现金流申明企业具有必然的合作壁垒和办理劣势，且收现能力较强，可以或许敏捷且无效地将本身供给的办事或商品为实实正在正在的现金流入。

　　易方达基金指数研究部总司理庞亚平也暗示，A股现金流比率高的公司股价走势不竭立异高，高现金流比率组合具有较为显著的超额收益，国证现金流ETF等相关产物的推出，有帮于满脚投资者多样化的设置装备摆设需求。

　　这种行业分布特征也使得指数兼具弹性和韧性。例如，2021岁首年月至2024岁首年月，大盘震动回调，该指数逆势涨超100%。

　　并且，取全A比拟，国证现金流全收益指数可以或许连结相对更为不变的收益表示，股息率也相对更高，丰裕的现金流为增厚股东分红报答创制了优良的根本前提。

　　起首，只要ROE不变性较好、持久运营勾当现金流为正，且运营勾当现金流占停业利润比例高的实体经济（剔除金融地产）企业才能进入样本池；然后再从样本池中，筛选呈现金流率排名最高的100只股票做为指数样本。指数的选股体例考虑了估值要素和财政要素，每个季度城市进行样本调整。因为企业市值是现金流率分母的构成部门，企业估值过高时，现金流率响应降低，市现率提高（市现率=股价/每股现金流）；估值回落时，现金流率响应升高，市现率也降低。所以指数调样时，其实相当于一个“高抛低吸”的操做。例如，正在2024年12月的指数调样中，调入的成份股市现率中位数为8。55倍，低于调出的9。30倍。

　　简单而言，现金流就是企业依托本身运营勾当赔取的资金扣除企业投资收入后的亏损部门？。

　　投资中有句名谚“一年三倍者众，三年一倍者寡”，这活泼地描画了投资中的一种常见现象：短期内获取高收益的环境并不稀有，但可以或许正在较长时间跨度内持续不变增值的投资却少之又少。

　　此中，现金流=当期运营勾当发生的现金流量净额-当期购建固定资产、无形资产和其他持久资产领取的现金。

　　此外，外行业分布上，该指数既笼盖了石油石化、煤炭等保守高股息行业，这些行业凡是具有现金流不变、盈利能力强的特点，可以或许为指数供给的业绩支持；也包罗了电力设备、通信等成长性较强的行业，正在经济成长的分歧阶段可以或许为指数带来新的增加动力。

　　先从大师比力关心的报答来看，国证现金流指数的表示可谓亮眼。自指数基日2012年12月31日至2025年4月15日，其全收益指数年化收益率近20%，年化波动率为23%。

　　近日，国证现金流指数的现金流ETF易方达（159222）已上市，该指数以现金流率为次要选股因子，持久业绩表示超卓，大概值得大师关心。

　　目前，现金流ETF易方达（159222）已上市，其办理费率间接锚定市场上最低一档的0。15%/年，帮力投资者一键低成本结构“现金牛”企业。

　　全体来看，国证现金流指数凭仗其奇特的编制法则和较好的汗青表示，为投资者结构现金流程度较高的企业供给了便利高效的东西。

　　为了确保分歧运营规模的企业正在现金流这一目标上具有可比性，业界凡是采用现金流率这一目标，即将企业的现金流除以企业价值。

　　这也意味着，投资者正在持有相关产物的过程中，不只无望通过资产增值获得收益，还可以或许按期获得股息收入，进一步提拔投资的全体报答程度。

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2025-04-18 13:58